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化工行业周报:周期趋势持续,关注有业绩真弹性的龙头标的

发布时间:2017-08-07    研究机构:西南证券

投资要点:

上周(2017.7.31–2017.8.6)基础化工指数(中信)上涨 1.19%,石油石化指数(中信)上涨1.16%,沪深300指数下跌-0.38%,基础化工板块和石油石化板块走势均优于大盘。上周基础化工(中信)子行业中,印染化学品(6.10%)、钾肥(5.61%)、聚氨酯(5.20%)板块涨幅居前,锦纶(-4.75%)、有机硅(-2.81%)和涂料涂漆(-2.72%)跌幅居前。上周石油石化子行业中,其中油田服务III(1.92%)、石油开采III(1.28%)和炼油(0.41%)涨幅居前,油品销售及仓储(-0.76%)板块涨幅居前。基础化工板块领涨个股包括丰元股份(002805)(44.12%)、凯美特气(17.91%)、兄弟科技(16.94%)等,领跌个股包括万盛股份(-11.63%)、金利科技(-10.40%)和*ST 河化(-9.73%)等。石油石化板块领涨个股包括华峰氨纶(11.15%)、恒力股份(10.80%)、齐翔腾达(10.41%)等,领跌个股包括国创高新(-11.33%)、贝肯能源(-9.48%)等。

本周石油石化行业主要观点:目前油价大概率在50~60美元区间震荡,下半年全球原油去库存的进度会加快,到年底或者明年年初,原油库存的去化效果可能显现,届时油价很或突破60美元。美国原油市场逐步进入去库存周期。7月份美国商业原油库存两年来第一次录得同比下降,并接近一年来库存低点。

近两周,EIA 周报公布的美国原油库存分别大幅下降473万桶和720万桶,我们认为目前原油已进入去库存周期。OPEC 与美国页岩油的博弈决定了上半年的油市走向,美页岩油产量冲抵了OPEC 大部分的减产额度导致去库存效果不达预期。现在进入美国传统暑期原油消费旺季,7月21日截止的当周,炼厂开工率为94.4%,已达历史较高水平。

本周重点关注个股:1)建议关注石化板块的投资机会,包括一体化的油气公司中国石油(601857)、中国石化(600028)、炼化企业上海石化(600688)、华锦股份(000059);煤化工方面,我们尤其看好煤制乙二醇路线,建议关注华鲁恒升(600426);此外,天然气板块建议关注高增长的区域天然气龙头百川能源(600681);PTA-涤纶长丝建议关注供需格局明显改善且公司市占率逐步提升的桐昆股份(601233);PDH 板块卫星石化(002648)、东华能源(002221);PTA-涤纶长丝建议关注供需格局明显改善且公司市占率逐步提升的桐昆股份(601233)。2)近期关注环保对化工产品供需格局的影响,建议关注有业绩真弹性的龙头标的。周期持续推荐三季度涨价趋势较为确定行业的龙头企业,关注下半年需求维持高景气周期的PVC,纯碱,粘胶,PTA-涤纶等子行业,推荐中泰化学(002092)、三友化工(600409)、山东海化(000822)、桐昆股份(601233)和龙蟒佰利(002601)。3)成长板块建议关注新能源,推荐杉杉股份(600884)、沧州明珠(002108)、雅化集团(002497)和星源材质(300568)。推荐确定性较强的高成长性个股,推荐再升科技(603601)、新纶科技(002341)。此外建议关注估值合理的优质次新股标的,关注广信材料(300537)、江化微(603708)、三棵树(603737)和中旗股份(300575)。

风险提示:下游需求萎靡的风险;出口大幅下滑的风险;产品价格大幅下行的风险。

申请时请注明股票名称