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基础化工行业周报:重视利尔化学的投资价值

发布时间:2016-11-06    研究机构:中泰证券

投资要点

本周(10.31-11.04),化工行业上涨0.43%。六个申万二级化工行业中,化学原料行业涨幅居首,上涨2.55%。塑料行业跌幅居首,下跌1.89%。三级化工行业中,其他纤维、氯碱、氮肥板块涨幅居前,分别上涨3.87%、3.87%、3.61%;聚氨酯、其他塑料制品、涤纶板块跌幅居前,分别下跌2.86%、2.18%、1.78%。

行业观点:上周煤炭价格延续大幅上涨势头,带动多个化工品价格上行。根据百川资讯统计,上周化工产品价格周涨幅前十名为PP(余姚市场J340/扬子,13%)、甘氨酸(山东地区,13%)、黄磷(四川地区,9%)、重质纯碱(华东地区、8%)、32%离子膜烧碱(华东地区,8%)、液化气(长岭炼化,7%)、合成氨(河北新化,7%)、PVC(华东电石法,6%)、苯乙烯(华东地区,6%)和焦炭(山西市场,6%)。我们认为,煤炭价格的大涨带动下游化工产业链产品价格纷纷上行,但从二级市场投资的角度看,大量化工行业上市公司市值和估值均处在高位,即使产品价格进一步上涨导致业绩增厚,也难以消化当前的高估值。因此,目前看待化工股应以精选有业绩、有成长、估值低的个股的方式为主,特别应重视质地优秀的细分子行业龙头。

上周我们再次调研了利尔化学(具体内容详见公司11月1日投资者关系活动记录表)。通过这次调研,我们了解到公司之所以成长为草铵膦行业龙头,与公司工程化水平和安全环保管控上的优势密不可分。

随着国家环保持续趋严,公司有望凭借大量的环保投入和优秀的管理能力,保持长期的竞争优势。此外,江苏快达业绩复苏和氯氨吡啶酸的投产都将为公司持续带来业绩增量,我们认为公司明年的增长有望超市场预期,前期我们深度报告的观点有望持续得到验证。

重点标的:坚定看好有业绩、有增长、有弹性的草胺膦行业龙头利尔化学,长期看好炭黑行业龙头黑猫股份,关注草酸行业龙头丰元股份(002805)。

申请时请注明股票名称